Table of Contents
Час і Волатильність Affect Опція Значення
Коли у вас є актив, то легко зрозуміти, що ви заробляєте гроші в якості вартості активу збільшується, і що гроші губляться, коли вартість активу зменшується. Складніше зрозуміти, як робляться або втратами, коли інвестор володіє похідним продуктом, такі як варіант грошей.
Похідне є інструментом, чиє значення в першу чергу залежить від значення певного активу (наприклад, акції або ф’ючерсних контрактів).
Однак додаткові чинники часто грають життєво важливу роль в значенні цієї похідної, що робить його важким для інвестора, щоб зрозуміти, як володіє похідний перекладається в прибуток або збиток.
Довідкова інформація про вартість опціонів
Вартість опціону залежить від семи факторів.
- Ціна базового активу
- Тип опції (колл або пут)
- ціна виконання опціону
- Кількість календарних днів, що залишився – до закінчення терміну дії опції
- Дивіденди, якщо такі є
- Процентні ставки
- Волатильності базової акції
Останній фактор, який визначає кількість написаних вами варіанту волатильність. Зокрема, оцінка того, наскільки мінливі базовий актив буде між поточним часом (тобто, коли ви купуєте варіант) і час, який минає. Очевидно, що майбутнє невідомо і краще, що ми можемо зробити, це оцінити майбутню волатильність.
Тому що минуле завжди відомо, можна обчислити «історичної волатильності» для даного активу над будь-якою кількістю торгових днів.
І ця історична волатильність, як правило, є розумною оцінкою для майбутньої волатильності – якщо немає особливих причин вважати, що в майбутньому волатильність НЕ буде нагадувати його середнє значення. Однією з таких причин є те, що є відоме новинне подія, що, ймовірно, вплине на вартість активу.
Такі події, як правило, випуск квартального прибутку компанії, або новини щодо результатів в суді FDA для пропонованого нового препарату і т.д.
Приклад виклику Option Value
Припустимо, що у вас є опціон на 63-денний, з ціною $ 70 за акцію, на конкретному складі, ABCD. Акції в даний час торгується на рівні (тобто, остання угода відбулася в) $ 67,50. Ця акція не платить дивідендів. Переважна процентна ставка становить 0,30% на рік. Кожен з цих факторів впливає на вартість опціону і відомо всім.
Для ABCD, передбачувана волатильність 23. Більшість брокерів забезпечують розумні оцінки волатильності для всіх акцій і індексів. Ці оцінки засновані на фактичних цінах опціонних і використовувати щось іменовану неявної волатильності (IV). В основному, IV обчислюється в припущенні, що поточна ціна опціону представляє свою справжню теоретичну цінність. На даний момент, немає ніяких причин, щоб вникати в складні питання, такі як розуміння IV, тому що буде достатньо часу, щоб зробити це, як ви будете продовжувати, щоб дізнатися про можливості.
Якщо ви вирішили, що варто мати один (або більше) опціони, описані вище, важливо зрозуміти, як вигоди опціонних або втрачає свою цінність протягом всього терміну служби.
«Довічна» закінчується, коли ви продаєте варіант або коли день закінчення прибуває.
Тому що наш приклад використовує опціон, ви знаєте, що варіант коштує дорожче, так як ціна базового активу (ABCD) зростає. Опції світ наповнений початківців трейдерів, які купили колл або пут варіанти, що відслідковуються зміна ціни акцій, як вони сподівалися, і були стривожені, щоб побачити, що ринкова вартість опціону знизилася. Щоб зрозуміти, як це можливо, ви повинні мати чітке уявлення про те, як оцінюється варіант.
Чому Варіант зміни значень
Кожен з факторів, описаних нижче, в грі одночасно. Деякі з цих факторів, які впливають на вартість опціону є адитивними, в той час як інші працюють в протилежних напрямках.
Деякі речі ніколи не змінюються, наприклад, ціна виконання і типу опціону (колл або пут). Однак, все інше підлягає зміні.
Існує спосіб (греки), щоб оцінити, наскільки вартість опціону змінюється, коли різні речі змінюються, наприклад, ціна акцій. Але це не вся історія. З плином часу, вартість всіх варіантів зменшується на відому величину (Theta). Якщо компанія оголошує про зміну в дивіденд, який викликає значення параметрів, щоб пройти скромні зміни. Процентні ставки можуть змінюватися, але вони грають крихітну роль у визначенні вартості будь-якого варіанту – з можливим винятком самого довгострокових варіантів.
Один фактор, який викликає печаль новий варіант трейдерів, як оцінка волатильності може раптово змінитися. Не тільки міняти, але міняти на дуже значну суму. Vega описує, скільки зміни вартості опціону при IV змінюється на одну точку. Чи не Наприклад, коли компанія оголошує очікуваний пункт новин, більше немає ніяких підстав очікувати, що акції будуть проходити значні зміни ціни до закінчення терміну дії опції. Таким чином, передбачувана волатильність має тенденцію занурюватися коли новини оголошуються. Опції купили якраз перед новинним подією стане коштувати набагато менше після новин. Звичайно, якщо ціна акції рухається значно в напрямку ви очікували (для покупців викликів і вниз для власників опціонів пут), то ви можете заробити більший прибуток, незважаючи на значне зниження неявної волатильності (Нагадаємо, що нова оцінка летючість).
Несподівана подія світу може привести до різкого зниження фондового ринку (або ралі). Наприклад, коли ринки знову відкрилися після 9/11, волатильність була набагато вище, і всі власники опціонів були винагороджені з додатковим прибутком. Оскільки падіння ринку продовжували рости на чорний понеділок (жовтень 1987), волатильність зросла, досягнувши рівня ніколи не бачив. Навіть параметри виклику, отримані значення (в падаючому ринку!), Тому що IV була дуже високою.
Функції та Недосвідчений Trader
Проблема для недосвідченого трейдера виникає, коли ціна акцій рухається поступово вище, а ціна опціону танків. Для деяких людей, що це неможливо. Новачки, як правило, вважають, що гра підлаштована, і що учасники ринку був, щоб обдурити їх. Ніщо не може бути далі від істини. Насправді, трейдер втратив гроші, тому що він / вона заплатила набагато більше, ніж варіант варто (через його високої летючості). Це дуже важливо, щоб зрозуміти величезну роль, що волатильність, і особливо волатильність, грати в ціні опціону на ринку. Будьте обережні при купівлі посилань.
Тепер візьміть ще один погляд на прикладі. Давайте припустимо, що новини не прийнята. Припустимо, що три тижні проходять і ABCD мітинги до $ 64. Якщо все інше залишається незмінним, вартість опціону (CBOE калькулятор) змінюється від $ 1,40 до $ 1,57. Якщо ще три тижні проходить, варіант коштує всього $ 0,98.
Таким чином, якщо ви очікуєте, щоб заробити гроші, коли володіють варіанти, важливо зрозуміти, що час, необхідний для зміни цін на акцію, щоб мати місце має вирішальне значення для вашого можливого доходу або збитку. Звичайно, якщо у вас є нереалістичні очікування, і сподіваємося побачити ціни акцій перейти до $ 75, то годинник не має значення (до тих пір, поки ціна буде досягнута до опції закінчується). Але для нормальної ситуації, коли ваш прогноз може не збутися протягом тривалого часу, важливо мати певне уявлення про терміни передбачуваного зміни ціни. Купівля занадто багато часу (тобто, маючи можливість з більш пізнім терміном придатності) являєшся дорогим і небажаним. Однак, не купуючи достатньо часу (тобто, після закінчення терміну опціону до настання зміни цін) ще гірше. Тому часу настільки ж важливо вгадати зміна ціни, якщо ви очікуєте, щоб заробити гроші при покупці варіантів.
Значення опцій залежить від набагато більше, ніж вартість відповідного активу.
Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.